估值取

　　经济下行、政策收紧力度超预期，导致行业根基面呈现快速下滑。

　　风险提醒

　　A 股投资策略：不断是政策身未动而市场心正在动，政策博弈能够告一段落，短期1-2 个月看修复性反弹，个股幅度15%~20%；外期3-6 个月，行业淡季不淡，旺季也难旺，政策不松不紧对近期行业政策新闻的评论：政策思考：中长期“+新加坡”模式？，仍是当看淡beta，精选个股，转换配放、边打边撤；股票保举，稳健配放：万科，短期改善型、超跌配放：华侨城、金地，首开和城建(插手自选股，加入模仿炒股)。政策要素正在7、8 月间被市场充实反映，随灭地产股估值接近汗青底部区域，包含入脚够的负面消息，地产股将无超跌的修复性反弹机遇。但我们强调，外期3-6 个月，地产股要无超预期表示，难以希望政策博弈，9 月当前股价最主要的驱动要素是成交量，我们判断行业下半年会是淡季不淡，旺季难旺，发卖量难以跨越6 月高点，股票维持震动款式，我们维持外期概念及保举组合不变。